El frenazo económico pone en serios aprietos a Trichet

Hasta hace dos años, agosto equivalía a vacaciones en el Banco Central Europeo (BCE). No es que dejara de haber reuniones, pero éstas no eran presenciales. Se hacían por medio de una videoconferencia y, además, la entidad no emitía ningún comunicado oficial ni su presidente, Jean-Claude Trichet, ofrecía una rueda de prensa. En 2006, sin embargo, esta tradición saltó por los aires.

Aquella vez, los miembros del Consejo de Gobierno del BCE resolvieron verse en persona y seguir el protocolo habitual. Tenían razones para ello, ya que elevaron el precio del dinero del 2,75 al 3%. En 2007 no fueron tan lejos: hubo reunión, pero la comparecencia de Trichet fue privada y se difundió en diferido.

Esta secuencia va a tener continuidad en 2008. El BCE llevará a cabo hoy una reunión con todas las de la ley, sin que falte nada, ni siquiera la comparecencia en directo de Trichet a las 14:30 horas. Ésta, de hecho, será la que acaparará la atención principal, puesto que todo indica que la institución mantendrá el precio oficial del dinero de la zona euro en el 4,25%, después de que en su anterior cita, la del pasado 3 de julio, subiera los tipos un cuarto de punto.
¿Y en septiembre?

Esa expectación responde a la posibilidad de que la entidad varíe en parte su estrategia. Hace un mes, el banquero galo transmitió la impresión de que se producirían nuevos aumentos antes de fin de año. Es más, los analistas aventuraban que podría producirse un nuevo incremento, también de un cuarto de punto, en septiembre, para lo cual Trichet debería anticiparlo hoy.

Sin embargo, la situación ha cambiado mucho desde entonces. En primer lugar, por el acelerado deterioro que está mostrando la economía europea. Así, los datos de actividad del sector industrial y servicios de la zona euro se situaron en julio en los 47,4 y los 48,3 puntos, respectivamente, unos datos que indican contracción al encontrarse por debajo de 50. Además, la confianza de los europeos en la evolución de la economía cayó el pasado mes de los 94,9 a los 89,5 puntos, el nivel más bajo en cinco años y medio. Es decir, un escenario ante el que el BCE podría frenar sus ansias alcistas.

En segundo lugar, el frenazo de la cotización del petróleo, que en las últimas cuatro semanas ha descendido 30 dólares -un 20,5%-, también puede propiciar que la entidad relaje sus temores inflacionistas. Ahora bien, tampoco cabe esperar que se muestre demasiado condescendiente con los precios, ya que, según el dato provisional, la inflación de la zona euro repuntó a una tasa interanual del 4,1% en julio, más del doble del objetivo de la entidad de mantener los precios por debajo, pero cerca del 2%.
El euribor, a la expectativa

Por el momento, el euribor a doce meses, la referencia a la que están vinculadas tres de cada cuatro hipotecas a tipo variable en España, ha pisado el freno a la espera de saber si el BCE moderará su discurso. Ayer se moderó hasta el 5,35%, un nivel que, por ejemplo, es inferior al 5,43% en el que se encontraba justo antes de que incrementara los tipos en julio.

Tomado de eleconomista.es