Los grandes grupos confían en la solidez de sus balances y en el crecimiento económico español, pero se muestran cautelosos ante las turbulencias en los mercados de crédito. Contar con una posición financiera saneada ha cobrado una importancia clave.

Los inversores han dejado de premiar a las compañías más audaces, capaces de emprender adquisiciones con elevadas dosis de deuda, y han comenzado a inclinarse por grupos con un balance financiero sólido. Ésta es una de las conclusiones de la encuesta sobre el estado de opinión de las empresas del Ibex 35, realizada por EXPANSIÓN, en relación con la crisis del mercado de crédito.

Las compañías confían en que el crecimiento económico español continuará y en que el impacto de las turbulencias en España “será limitado”. No obstante, las empresas aprecian un flight to quality o salto hacia la calidad por parte de los inversores, que prima aquellas compañías con calificaciones crediticias más elevadas y sin refinanciaciones de deuda a la vista. Todo lo contrario que durante los meses previos al verano, en los que la bolsa ha valorado mejor a los grupos más audaces a la hora de hacer adquisiciones.

Optimismo
El presidente de Santander, Emilio Botín, se mostró optimista la semana pasada con motivo de una visita del presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, a la sede del banco. Según Botín, el sector bancario “está demostrando la fortaleza de su balance y su prudente gestión de los riesgos” en momentos de inestabilidad. El directivo confió en que la economía mantenga “sus elevadas tasas de crecimiento”.

Su homólogo en BBVA, Francisco González, señaló ayer que “es la hora de los bancos sólidos y bien gestionados”. El consejero delegado de la entidad, Juan Ignacio Goirigolzarri, resaltó que el mercado español es “un mercado de crecimiento y un área clave para el crecimiento orgánico de BBVA”.

Por su parte, el presidente de Telefónica, César Alierta, dijo en Londres que la economía española “no se verá afectada por las turbulencias”, y vaticinó “una evolución positiva en los próximos meses y años”.
Para Iberdrola, la crisis actual afecta “en mayor medida” al mundo financiero que al industrial, “como lo pone de manifiesto el hecho de que los medidores de riesgos de los bancos son peores que los de las empresas”.

La eléctrica añade que “en cualquier caso, existe mucha incertidumbre, y aún no se sabe con seguridad qué entidades tienen problemas”. Pese a todo, “nosotros pensamos que la crisis durará un periodo corto de tiempo, debido, sobre todo, al fuerte apoyo de los bancos centrales”, matizan.

Otra compañía energética, Unión Fenosa, cree que “la solidez de las empresas españolas es un factor de contención de los riesgos que se derivan del endurecimiento de los mercados financieros”. No obstante, para la tercera mayor eléctrica española, éstos “seguirán estando sometidos en los próximos meses al escrutinio de todos los actores; como autoridades monetarias, agencias de rating e inversores”.

Algo similar piensan en Red Eléctrica, donde consideran que la coyuntura actual “no afectará” a la compañía, ni a la economía española, “de manera significativa”.

Contagio
En el sector hotelero son algo más pesimistas. Según NH Hoteles, “la incertidumbre crediticia actual puede contagiar al consumo global, con su consiguiente efecto en el crecimiento esperado de la economía en el corto y medio plazo”.
Desde Iberia, señalan que el sector ha vivido un buen verano. Pese a todo, en la aerolínea recuerdan que el grupo opera en un negocio “bastante sensible a los elementos económicos externos”.

Algunas entidades financieras, el sector más afectado por las turbulencias, piden tiempo para evaluar los efectos del huracán subprime. “Respecto a la situación de los mercados de crédito, esperamos que se vaya restableciendo la liquidez en la financiación a corto plazo”, explican en Sabadell. No obstante, el banco advierte de una “cierta desaceleración” en el crecimiento “en un entorno de menor dinamismo del sector inmobiliario y unas condiciones de crédito más restrictivas”.

Mientras, inmobiliarias como Colonial sostienen que “el sector patrimonialista no se ha visto afectado por la crisis, pero la financiación se ha endurecido”. Desde el sector concesional, Abertis señala que “es previsible que la crisis “continúe en los próximos meses” y pueda afectar a la evolución de la economía y las empresas. El gran consumo, por su parte, es optimista. Anged, la patronal de grandes distribuidores, confía “en la buena salud de la economía española y europea”, y cree que no se van a producir “cambios significativos en los próximos meses”.

Tomado de expansion.com

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