El Grupo Zeltia está constituido como una sociedad holding que centra su actividad en dos negocios bien diferenciados:

La generación de ingresos recurrentes a través de las empresas Zelnova, Xylazel y Genómica
La biotecnología, cuyo objetivo es encontrar productos contra el cáncer a través de la investigación en el medio marino
Durante el mes de enero se intensificaron los rumores sobre una posible aprobación del dossier de comercialización de Yondelis por parte de la Agencia Europea del Medicamento (la EMEA) en la última reunión que finalizó el pasado 25 de enero. Estimamos que estos rumores volverán a salir a la luz cada vez que nos aproximemos a las reuniones que celebra la EMEA mensualmente. El calendario de estas reuniones previsto para 2007 es el siguiente: 19-22 de febrero, 19-22 de marzo, 23-26 de abril, 21-24 de mayo, 18-21 de junio, 16-19 de julio, 13-16 de agosto, 17-20 de septiembre, 15-18 de octubre, 12-15 de noviembre, y 10-13 de diciembre.

Nosotros prevemos que la decisión se producirá entre febrero y septiembre de 2007. Este periodo entra dentro de las previsiones de Zeltia de que se produzca una respuesta por parte de la EMEA transcurridos 12-14 meses tras la presentación del dossier el pasado mes de julio de 2006, es decir, como fecha límite prevista fijan septiembre de 2007.

2007 Año clave para la compañía

No debemos olvidar que antes de que la decisión sea tomada, pueden llegar otras noticias positivas que puedan hacer reaccionar al valor de forma positiva:

La venta de la licencia de comercialización de Aplidina para el mercado americano
Los avances de Johnson & Johnson en relación a Yondelis para cáncer de ovario

En cualquier caso pensamos que ninguna compañía dentro del mercado continuo español puede asegurar como Zeltia que 2007 será su año tanto para lo bueno como para lo malo. Las probabilidades, en nuestra opinión, de que el compuesto sea nuevamente rechazado se han reducido al mínimo. Sin embargo, conviene recordar que, hasta que esta decisión final no se produzca, los escenarios para Zeltia son sumamente extremos: despegue o declive.

Nuestra recomendación de inversión

La valoración de la compañía en un escenario de aprobación definitiva de Yondelis es de 9,1 € por acción. A pesar de ello, concedemos una probabilidad de éxito del 90% a la aprobación de Yondelis para septiembre.

Por ello, nuestro precio objetivo a día de hoy se sitúa algo por debajo, en los 8,00 €/acción. Recomendamos COMPRAR.