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CIERRE DE SEMANA 28.04.2017

La bolsa desde el 27/28 de febrero ha cambiado su orientación, ha mantenido un crecimiento con vaivenes pero sin duda ha cogido el camino de DJones más que el camino del DAX, es todo una marca que la inversión extranjera está marcando paso y los inversores locales institucionales han tomado posiciones para que el tío Marshall tenga el precio de los valores con margen para los inversores locales.

El 21 / 24 de abril ha remontado y ha colocado en meseta el indice con una fortaleza que se ha consistido durante toda la semana, ha seguido el dibujo del mismo DAX como si de una copia a distancia fuese.

El Ibex es, con mucho, el índice más alcista de Europa en 2017, al anotarse un 14%. Y, desde que Donald Trump se impuso en las elecciones estadounidenses el pasado noviembre, se dispara un 24%, más que ningún otro gran selectivo europeo o estadounidense; en este casi medio año, homólogos suyos como el Cac o el Dax suben en torno a un 17%.

Pese a este acelerón bursátil -se ha tenido en cuenta la subida que se inició el 14 de noviembre-, el selectivo español no cotiza especialmente caro si nos fijamos en su multiplicador de beneficios, de 15,2 veces. Esta ratio nos indica que los inversores pagan a día de hoy por el Ibex 15,2 euros por cada euro de beneficios que generarán sus cotizadas en los próximos 12 meses. No se trata de un múltiplo elevado respecto a la media europea: el del Stoxx 600 es de 15,4 veces y el del EuroStoxx 50, de 14,8. El Cac francés, por su parte, cotiza a un nivel similar, de 15,1 veces.

El PER (número de veces que el beneficio está recogido en el precio) relaciona la cotización de un valor con las ganancias, y pese a esa subida del 24% que ha experimentado el Ibex en bolsa, esta ratio sólo ha repuntado un 5,5% desde los comicios estadounidenses. La clave para entender que esto ocurra está en el denominador de la ecuación, los beneficios.

A por los 43.000 millones
Justo después de las elecciones estadounidenses, el consenso de mercado que recoge FactSet preveía que las 35 integrantes del Ibex ganasen, en conjunto, 40.374 millones de euros en 2017; hoy, la cifra es un 6,7% superior, de 43.000 millones. Si se cumple esa previsión, las ganancias del conjunto del Ibex aumentarían un 33% respecto a 2016, cuando se situaron en el entorno de los 32.000 millones de euros.

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